近日，根据硅业分会和PV Info Link的最新报价，硅料和硅片价格仍继续走高。2021年12月高价硅料和硅片价格久违的下调了一个月，今年元旦后硅料与硅片价格又开始反弹走高，直到春节后还一直延续涨价态势。华尔街见闻·见智研究在此前的文章中提到，今年硅料伴随产能逐步落地价格会下跌。在这样的背景下，为何目前硅料和硅片降价仍不及预期?华尔街见闻·见智研究为大家解惑光伏产业链近况如何?以及涨价还要延续多久?

终端需求向好，上游价格保持微涨

根据硅业分会2月16日数据显示，本周国内单晶复投料价格区间在23.5-24.9万元/吨，成交均价上涨至24.30万元/吨，周环比涨幅为0.12%;单晶致密料价格区间在23.3-24.7万元/吨，成交均价上涨至24.07万元/吨，周环比涨幅为0.21%。复盘自2021年12月初至今的硅料价格走势，可以看出硅料从去年12月初开始迅速下跌，那时正是价格博弈瓦解的初期，大约跌了一个月，跌幅逐渐收窄，转跌为涨。主要原因是因为去年年底高价硅料影响了终端装机，部分终端装机商将项目移至2022年，所以去年四季度的装机没有预想中超预期，年底需求不及预期叠加硅片企业对高价硅料不买账，硅料价格自然难以坚挺。进入今年元旦后，硅料和硅片价格逐步回升，主要是因为之前硅料价格降得差不多了，硅片企业去库也基本完成，叠加春节备货需求增加，而硅料供给释放不及需求，进而拉升了硅料和硅片价格。

近两周，春节返工后硅料和硅片仍然延续微涨态势，但是涨幅开始收窄。如果说春节前的涨价是因为节前备货导致需求增加，那么节后延续涨价更凸显了今年一季度的需求明显好于去年四季度，同时海外市场火热也带动了需求的快速提升。节后很多企业继续签2月长单，本周3月长单也陆续开签。进入本周后2月长单签单较少，零单较多，所以虽然节后两周硅料都是涨价趋势，但本周涨幅有所收窄。但整体而言硅料涨价还是因为虽然供需齐增，但是供应量仍不及需求量所致。进入二季度国内装机陆续启动，预计近1-2月内硅料价格高位盘整概率较大。

硅片方面，近两周硅片企业开工情况表现优异，开工率基本维持在80-100%。春节前隆基官方再次宣布涨价，硅片市场定价重心进一步被推高。而伴随着硅料价格的上涨，部分小硅片企业已经感受到了成本的压力，很多厂商为了转移原材料成本压力，顺势调增硅片价格。细分硅片种类看，大组件趋势下对大硅片的需求增加，故M10单晶硅片涨幅较明显，M6单晶硅片则较弱。未来硅片涨价的延续性首先看终端需求，其次看硅料价格走向。如果硅料价格持续高位，硅片价格很难大幅下调。进入二季度后伴随国内装机需求提升，大型风光基地项目持续推进，硅片价格大概率仍然坚挺。预计进入下半年伴随硅料产能投放持续落地，供给大量增加后，价格才有望全面下调。

电池与组件持续博弈局面短期难改

电池和组件环节作为产业链的中下游，去年利润一直受硅料高价博弈的侵蚀，在年底上游价格下跌期间，中下游环节终于能“喘口气”。但是进入今年后，伴随着上游价格探底回升，电池和组件在继续面临上游成本压力的情况下，难免又出现互相博弈的局面。

电池企业，由于上游硅片价格上涨，企业成本承压，部分企业为了转移成本压力上调电池片价格，但下游组件企业也在压价，电池片企业也难以大幅上调价格。而组件企业面对电池片、辅材等原材料价格的上升，成本增加，故很多组件企业也酝酿涨价，但高价组件国内终端电站不买账，难以在高价成交，所以成交价基本维稳。但好在海外的订单对高价的容忍度相对较高，伴随海外需求爆发，组件价格可能微微上涨。

由于电池企业受到上游硅片企业以及下游组件企业的双重压制，利润难以不被侵蚀，而组件企业受制于终端电站的压制，也难以顺利转嫁成本，所以电池片和组件企业博弈氛围浓厚。

整体看，华尔街见闻·见智研究认为目前硅料和硅片降价预期延后的主要原因还是需求好，既包括国内电站的装机需求又包括分布式以及海外光伏的爆发。所以今年一季度的需求都较往年要好，所以在硅料供给释放不及需求的情况下，自然难以降价。在需求向好大趋势的背景下，原材料价格下降时间和幅度有赖于硅料供给落地的速度和规模，预计今年上半年大概率仍会维持高位盘整，难以大幅下调价格。

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